巴菲特被“弹劾”背后

2025-11-17 14:16:16 [珠宝饰品] 来源：运济blog

本文来自微信公众号：华尔街见闻（ID：wallstreetcn），弹劾作者：乐鸣，巴菲背后

全美最大的特被州立公共养老基金加州公务员退休基金（CalPERS）周二披露，该基金打算投票支持伯克希尔·哈撒韦公司的弹劾一项股东提议，该提议将解除巴菲特的巴菲背后董事长职位。

关于表面理由也就是特被个借口：称董事首席执行官由同一名官员担任，削弱了公司的弹劾治理结构。

巴菲特从一开始就一直身兼两任，巴菲背后几十年过去了，特被谁也没啥意见。弹劾毕竟老巴一直在为股东赚钱，巴菲背后即便现在90多岁了，特被也宝刀未老——前不久买入的弹劾已经接近翻倍；在美股疲软、大批股票已经跌掉90%的巴菲背后情况下，伯克希尔股价却持续新高。特被

从业绩方面和执行能力方面，巴菲特没得说。

这回要罢黜他的伯克希尔董事长职位，到底是为哪出？

一、巴菲特招谁惹谁了？

请注意这次罢黜巴菲特职位的提议：不要再让巴菲特继续担任董事长一职、但仍保留其首席执行官的职位。

有人天真地以为是担心伯克希尔接班问题，希望巴菲特及早交棒，以免突然人没了，影响伯克希尔运营，继而影响股东的利益。

但这种理解显然是不符合逻辑的：在公司运营层面，首席执行官的作用更大，董事长反而是个“虚职”；所以如果担心接班人问题，应该提议罢黜巴菲特的首席执行官的职位，而不是董事长。

留着巴菲特的首席执行官位置，显然是对巴菲特投资运营能力的一种肯定，再说了，现在的90岁年龄很大么？以巴菲特现在的身体状况（看看每年股东会巴菲特展现出来的耐力和脑力，一般小伙子都不一定能比得上），巴菲特再干10年目前看来问题不大。

那现在急着让巴菲特让出董事长职位，究竟是为哪出？

那要先简单了解一下董事长和首席执行官之间的“分工”。首席执行官当然就是掌管整个公司的日常运营并对业绩负责，董事长是掌控整个公司的大方向，相对首席执行官而言，董事长的职能更加侧重“政治层面”。

说得再简单一点就是，首席执行官主要关注公司的经济层面（当然公司内部人事虽然理论上也属于政治侧面，但是首席执行官在考虑人事问题时，最终关注点是要为公司运营效率的最大化服务），董事长主要关心公司的政治层面，比如说公司未来的发展大方向，是需要董事长平衡董事会中的不同利益诉求来作出决策的。

总之，要罢免巴菲特的董事长一职，实际上是对伯克希尔目前前进方向的不满。

二、一个时代正在终结

要说清楚背后究竟发生了什么，我们还是要先退一步，看一下巴菲特崛起的历史。

图：巴菲特财富变化时间图

从上图看，巴菲特财富的快速起飞，发生在他50岁左右的时候（当然，巴菲特50岁之前就已经非常富有了，但是富有的程度不至于像50岁以后那样开始富可敌国）。巴菲特生于1930年，50岁左右时，正好是上世纪80年代，里根开启美国新自由主义新时代的时刻，新自由主义的一大特点就是将资源更多地向公司倾斜，让公司具有更大空间追逐更高的利润。

新自由主义时代开启之后，美国公司的利润就飞速攀升，且占GDP的比例逐年扩大。

图：新自由主义开启之后，美国公司利润占GDP比例逐年攀升

这在一开始是正确的决策，因为通过释放美国公司活力，整个经济蛋糕被做得越来越大，尽管公司利润占GDP比例越来越高，但是GDP的增速也越来越快，创造了一种共赢的环境和氛围。

图：美国GDP增长从80年代开始“起飞”

然而，事事都有一个规律：物极必反。

美国公司利润的增长，在民众实际收入停止不前，饱受通胀煎熬的情况下，却在继续加速上行。

图：美国税后公司利润变化趋势

在这种情况下，美国公司利润的增长，就从一开始的做大蛋糕的奖励，变成了如今零和博弈环境中，具有剥削性质的“众矢之的”。

所以在80年代后基本已经死绝、或没死但处于休眠状态的美国工会，又开始活跃起来：去年在美国工薪阶层中，只有10.3%的人参加了工会，这一数字仅有1983年的一半；但在今年1、2月份，全美工会选举次数达到149次，比去年同期的103次增加近三分之一。

今年4月1日，位于美国纽约市斯塔顿岛的公司员工以55%的支持率，投票决定成立工会。

同时，美国的主流媒体，也开始转向支持工会：

CNBC：